Perspectivas para la economía española: 2010 será todavía un año muy difícil. La Comisión Europea publicó el pasado jueves un avance de sus previsiones para 2010 para las principales economías europeas.
David Cano Martínez | CincoDias.com
El perfil general es de: crecimientos reducidos, del orden del 1,2%, para Alemania y Francia, con España registrando todavía una caída del 0,6%, es decir, en recesión, en línea con nuestras previsiones.
Previsiones de la Comisión europea y Afi de crecimiento para 2010
La senda trimestral que dibuja la Comisión para la economía española comparte con nuestro escenario de estimación elementos en común, aunque la ausencia de indicadores adelantados de actividad para el primer trimestre del año altera ligeramente las tasas manejadas en uno y otro caso: volatilidad en la recuperación y riesgo de recaída. En lo que respecta a este último punto, la Comisión destaca el impacto de la subida del IVA sobre el consumo como justificación de la cesión del tercer trimestre de 2010. Los elementos de riesgo estructurales que limitarán la recuperación, los ya conocidos: reducción de los niveles de endeudamiento del sector privado, déficit públicos abultados, reestructuración bancaria y corrección del mercado inmobiliario.
En este último ámbito, los indicadores más recientes apuntan a que, aunque lo peor haya pasado ya y estemos observando cierta reactivación, ésta es, todavía limitada (y concentrada en al compra y venta de viviendas, no tanto en la construcción). En diciembre se constituyeron cerca de 48.000 nuevas hipotecas (-2,6% ia), menos que el mes anterior debido a la reducción de actividad asociada al periodo vacacional. Con estas, la cifra total anual se eleva a algo más de 653 mil hipotecas, un 21,8% menos que las firmadas el año anterior. A pesar de ello y, tal y como se viene observando en los últimos trimestres, el mercado hipotecario parece haber tocado fondo, a juzgar por el estancamiento o incluso ligero repunte de las tasas inter-trimestrales.
Respecto al volumen de nuevo crédito hipotecario, en 2009 se concedieron 76.000 millones de euros (-34,1% ia), insuficiente para compensar el ritmo de las amortizaciones. Por ello, es previsible que, a la espera de que Banco de España publique los datos de cierre de año, el saldo vivo del crédito hipotecario se reduzca en torno a un 1,4% ia.
Número de hipotecas constituidas para adquisición de vivienda en España (miles)
Fuente: Afi a partir de INE
El menor número de hipotecas constituidas, junto con la corrección de los precios de la vivienda y el endurecimiento de las condiciones de acceso al crédito, ha llevado a que el importe medio de las hipotecas concedidas durante 2009 (117 mil €/hipoteca) se haya reducido en unos 22.000 euros con respecto al importe medio de las concedidas en 2008.
A pesar de que la demanda parece mostrar síntomas de haber tocado suelo, el volumen de viviendas sin vender sigue acumulándose debido a la inercia de las terminaciones. Es por ello por lo que, con los 8.294 visados de diciembre (-52% ia), en 2009 se iniciaron sólo unas 111 mil viviendas de nueva construcción, menos de la mitad de las del año anterior. La absorción del stock es condición necesaria para que el sector inmobiliario se reactive y ésta pasa por una recuperación de la demanda de vivienda.
Número de visados de viviendas de nueva construcción en España (miles)
Fuente: Afi a partir de Ministerio de Fomento
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